一肖中特规律
長江商報 > 項興初執掌江淮汽車“廣撒網”戰略惜敗 五年獲補助87億實際虧損超50億

項興初執掌江淮汽車“廣撒網”戰略惜敗 五年獲補助87億實際虧損超50億

2019-01-21 06:51:26 來源:長江商報

    長江商報記者 沈右榮

    從2013年始,項興初被委以重任出任江淮汽車(600418.SH)總經理至今已逾5年,幾經努力,仍未能摘掉江淮汽車“不賺錢”的帽子。

    去年三季度,江淮汽車虧損1.16億元,這是其上市18年首次單季度虧損過億,這也直接導致去年前9個月公司凈利潤大降78.13%,僅為0.48億元。

    江淮汽車實現凈利潤為正,得益于巨額政府補助。去年前三季度,影響損益的政府補助高達10.28億元。

    實際上,近年來,江淮汽車一直靠吃政府補助救濟。長江商報記者初步統計發現,2014年至2018年的5年間,公司及其子公司合計收到各類政府補助高達87.18億元,扣除這些補助,公司主營業務實際虧超過50億元。

    不僅如此,江淮汽車子公司安凱客車(000868.SZ)同樣長期靠政府補助輸血維持運營。即便如此,2017年以來,安凱客車依舊陷入虧損境地。

    作為一家經營自主品牌及代工業務的江淮汽車,在SUV、MPV、輕卡、皮卡、轎車、客車、新能源等細分市場均有布局,還替蔚來汽車代工,堪稱是“廣撒網”。讓人不解的是,這樣一家擁有2個上市資本平臺的公司,竟然不賺錢。

    “樣樣都未落下,樣樣都做不精。”1月11日,一位汽車分析師向長江商報記者表示,江淮汽車根本沒有能力來同時涉足這么多的細分市場并將其做好,競爭力不強,盈利能力必然好不到那里去。

    上周,針對巨額補助、盈利能力等問題,長江商報記者分別向江淮汽車、安凱客車發去了采訪函,未獲得回復。

    兩主營業務虧13億

    去年前三季度,江淮汽車雖然實現營業收入363.84億元,同比增長2.26%,凈利潤卻只有4782.73萬元,同比下降78.13%,扣除非經常性損益后的凈利潤為虧8.26億元,同比下降1614.41%。

    根據公司公告,去年前三季度,收到的影響當期損益的政府補助高達10.28億元,較上年同期增加7.39億元。

    具體到單個季度,三季度虧損加劇。去年上半年,江淮汽車營業收入為237.45億元,同比下降6.28%,凈利潤為1.63億元,同比下降52.58%,扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損4.37億元。據此計算,三季度,營業收入為126.39億元,但凈利潤卻為虧損1.16億元,扣除非經常性損益后的凈利潤虧損額擴大至3.89億元。這是江淮汽車2001年上市以來收獲的業績最為慘淡的一個季度。

    江淮汽車子公司安凱客車早在1997年就已在深交所主板掛牌,至今已有21年,其經營業績也不好看。去年前三季度,安凱客車實現的營業收入和凈利潤雙降,營業收入為20.39億元,同比下降36.62%,凈利潤為虧損2.58億元,同比下降207.90%,其中三季度虧損1.16億元。前三季度,扣除非經常性損益后的凈利潤為虧損2.70億元。

    截至去年三季度末,江淮汽車持有安凱客車25.20%股權。不考慮抵消因素,去年前三季度,扣除非經常性損益,兩家上市公司共計虧損13.46億元。

    對此,江淮汽車稱,公司業績下滑,源于宏觀經濟形勢、銷量下降、新能源汽車補貼退坡及行業競爭加劇等因素影響。

    盈利能力下滑的同時,兩家公司的負債持續上升。截至去年9月底,江淮汽車、安凱客車的總負債為325.84億元、59.25億元,江淮汽車的負債上年底增加33.23億元。二者的資產負債率分別為68.55%、85.04%,均處于高位。

    受盈利能力降低影響,二級市場上,兩家公司的股價也有不小的跌幅。去年,江淮汽車、安凱客車的股價跌幅分別為49.15%、55.53%,市值合計蒸發122億元。

    5年獲得巨額補助87.18億

    江淮汽車和安凱客車依賴政府補助裝扮業績不是偶然現象,而是早已存在。

    2013年,項興初出任江淮汽車總經理,被寄予厚望,但其并未帶領江淮汽車趟出一條持續盈利能力之路。

    經營數據顯示,2012年,江淮汽車的營業收入和凈利潤分別為291.17億元、4.95億元。2013年,營業收入為336.20億元,凈利潤為9.17億元,凈利潤增幅達到85.25%。不過,這一年是公司主營業務盈利能力的巔峰。

    2014年年至2016年,營業收入依舊穩定增長,但凈利潤出現較大波動。2014年下滑至5.29億元,2015年又上升至8.58億元,2016年勁增至11.62億元。2017年,營業收入和凈利潤雙雙下滑,營業收入下降6.33%至492.03億元,凈利潤為4.32億元,降幅為62.83%。

    以上經營業績似乎表明,雖然江淮汽車凈利潤出現了較大幅度波動,但凈利潤一直超過3億元。

    不過,細究發現,凈利潤數據背后是政府補助在填補虧損的窟窿。wind數據顯示,2014年至2017年,江淮汽車收到的政府補助分別為7億元、25.30億元、39.90億元、3.92億元,如果沒有這些巨額政府補助,公司早已深陷困境。

    2018年,江淮汽車已經領到政府補助11.06億元,而在當年三季度,剔除政府補助影響已經虧損接近10億元,根據公司披露的產銷快報,銷售并無明顯好轉。這意味著,如果沒有高達11億元的政府補助,公司凈利潤數據將會十分難看。

    綜上所述,近五年,江淮汽車的政府補助高達87.18億元,考慮政府補助影響,同期凈利潤僅約為32億元,實際虧空55億元。

    子公司安凱客車的經營業績更不妙。1997年上市以來,安凱客車的凈利潤一直在2000萬元左右徘徊,2011年最高也未突破億元,2013年、2017年相繼虧損。2013年至2018年,公司收到的政府補助合計為39.08億元,其中2015年、2016年收到的政府補助為13.30億元、19.70億元。

    2013年以來,即便有合計40億元政府補助的影響,安凱客車的累計凈利潤仍然虧損,公司對政府補助的依賴程度可見一斑。

    全面開花式布局難具競爭力

    一年實現營業收入高達500億元的江淮汽車為何賺不了錢?江淮汽車的產業結構、運營模式、管理能力等值得考究。

    江淮汽車官網顯示,公司是一家集全系列商用車、乘用車及動力總成等研產銷和服務于一體,“先進節能汽車、新能源汽車、智能網聯汽車”并舉的綜合型汽車企業集團,現有主導產品包括重、中、輕、微型卡車、多功能商用車、MPV、SUV、轎車、客車、專用底盤及變速箱、發動機、車橋等核心零部件,現擁有瑞風、江淮iEV、帥鈴、駿鈴、康鈴、格爾發、和悅、星銳、銳捷特等知名品牌。

    公開信息顯示,近年來,江淮汽車布局頻頻,轎車、SUV、MPV、新能源汽車等均下了不少注,2017年,其SUV全年出口超過4萬輛,奪得行業出口第一名。

    但從2018年銷售數據及業績看,這些產品的盈利能力均較弱。根據產銷快報,2018年,主力車型SUV銷量為9.32萬輛,同比下滑23.16%,MPV銷量為5.58萬輛,同比下滑16.08%。轎車和純電動乘用車均有較大幅度增長,銷量分別為4.85萬輛、6.37萬輛,同比增長41.1%、125.28%。截至去年9月底,公司產品綜合毛利率為8.71%,比上年同期的10.75%下降了近2個百分點。

    “攤子鋪得太大,什么都想做,哪有那么容易。”1月11日,一名汽車分析師向長江商報記者表示,在汽車的細分領域,江淮汽車都有布局,都想做大做強、做精做優,這對于江淮汽車而言,難度可想而知,可以說,根本沒有這樣的能力。在其看來,廣撒網式布局,對任何一家車企而言,做精做優都是一道不易逾越的屏障。反過來,攤子鋪得大,不能形成較強競爭力,就易造成資源浪費,嚴重的話,還出現勞民傷財現象。在這種運作模式下,要想在激烈的車市競爭中賺錢,不是件易事。

    根據江淮汽車主營業務收入構成,2017年,商用車貢獻了接近一半的營業收入,乘用車的貢獻也達到三成,客車、底盤等占比較低。而這些業務的毛利率均較低,最高的客車毛利率也不過12.08%。

    上述分析師認為,近年來,商用車整體低迷,利潤較低,新能源汽車受補貼政策退坡影響,盈利也不易。江淮汽車的MPV高不成、低不就,定位有點尷尬,唯獨SUV有些亮點,但從去年銷量下滑來看,似乎競爭也乏力。

    值得關注的是,江淮最熱銷的SUV車型瑞風S3,2017年投訴量高達415條,占江淮車主在2017年總投訴量的40%左右。


責編:ZB

長江重磅排行榜
視頻播報
滾動新聞
長江商報APP
長江商報戰略合作伙伴
一肖中特规律 福建时时下载手机版下载安装 pk10如何看走势图 pt电子平台pt电子平台 皇家重庆时时app下载 新新疆时时开奖结果 正规彩票双面盘彩票台猜大小 在线通比牛牛 单双必胜法 多特蒙德 六开彩开奖结果